Kapitalism definieras ofta som ett ekonomiskt system vi haft de senaste 300 åren som kännetecknas av (i) fria marknader och (ii) privat ägande av produktionsmedlen. Men enligt McMillan är denna definition felaktig:

Marknader har existerat i tusentals år, det är inget nytt för de senaste 300 åren. Och privatägda produktionsmedel har också funnits sedan mänskligheten började med jordbruk.

Så, vad är kapitalism? Vad är det nya som uppstod för cirka 300 år sedan och som kännetecknar kapitalismen? Svaret är bolag. Kapitalismen innebar att kapitalet (produktionsmedlen) flyttades från individuellt ägande av bönder, hantverkare, handlare etc. till kollektivt ägande via stora bolag.

Transport-bolaget

Illustration av omvandling av realkapital till finansiellt kapital utförd av Transport-bolaget.

1. Kapital-omvandling. Anta att du vill investera i ett skepp, men att du bara har råd med en tredjedel av ett skepp. Det skulle vara ganska dumt att hugga sönder fartyget i tre delar och köpa en bit. En bättre lösning är att låta ett bolag äga fartyget, och i stället äga en tredjedel av bolaget.

2. Begränsat personligt ansvar. Bolag var separata juridiska personer. De kunde låna in pengar till stora och galna projekt, utan att utsätta delägarnas personliga ekonomi för allvarliga risker. Om något gick snett fick bolaget ta smällen och gå i konkurs i stället för att delägarna blev skyldig att personligen betala bolagets alla skulder.

År 1694 grundades Bank of England. Två år senare drabbades banken av en massiv uttagsanstormning.

Kungen och de rika hade så stora investeringar i banken att en konkurs skulle hota deras intressen. Så staten räddade banken från konkurs.

Statsstödda bankaktiebolag blev en framgångssaga utan motstycke. Tack vare statens stöd kunde de ta större risker än någonsin tidigare och skapa säkrare och stabilare pengar.

Kapitalismen är instabil till sin natur. Statligt stödda bankbolag kortsluter omvandlingen av kapital så finansiella tillgångar kan skapas på steroider. Till att börja med möjliggjorde detta en kraftigt expanderande penningmängd och hög tillväxt. Men det lyfte också bankers instabilitet till en systemisk nivå, skapade boom-bust-cykler, bankpaniker och djupa ekonomiska kriser.

Kapitalismen är ett  avtal med djävulen som inte längre lönar sig.  Under 2000-talet har kapitalismens misslyckanden blivit värre samtidigt som dess förmåga att främja välstånd har försvunnit.

Tidigare försök att lösa kapitalismens problem har misslyckats. I dag kan kapitalet röra sig och omvandlas så snabbt att regleringar och övervakning inte hänger med. Deutsches Banks forskningsavdelning konstaterar att "bankrapportering har nu blivit så komplex att den har spårat ur och förlorat all kontroll och mening".

I den digitala tidsåldern har kapitalomvandlingen gått utom kontroll. Kapitalismen bygger upp systemrisker överallt. Allt från investmentbanker till försäkringsbolag och energihandelsbolag måste räddas av staten för att undvika ekonomisk kollaps. Detta skapar dock bara mer moral hazard och bygger upp större risker, som förr eller senare kommer att leda till en enorm finansiell krasch i framtiden.

Vad kan göras åt saken? Mer reglering är inte ett alternativ. Som Einstein noterade: "Galenskap är att göra samma sak om och om igen och förvänta sig ett annat resultat".

Vi är mycket glada över att kunna presentera Jonathan McMillan, de briljanta hjärnorna bakom boken "End of Banking" (2014), som kommer att tala om sin helt nya bok "Capitalism and the market economy".

Jonathan McMillan är en pseudonym som representerar samarbetet mellan två exceptionella författare - en bankman från en stor internationell bank som har valt att vara anonym, och Jürg Müller, chef för Avenir Suisse, den största liberala tankesmedjan i Schweiz.